一、產(chǎn)銷：產(chǎn)銷增長同步回落

　　1.各主要紙張產(chǎn)量增速繼續(xù)回落

　　11月份，紙張生產(chǎn)增長繼續(xù)下滑，不過，不少紙類產(chǎn)品產(chǎn)量增速仍快于2005年同期水平，特別是新聞紙，在基本消化完前期庫存的情況下，增速呈現(xiàn)出持續(xù)緩慢回升的態(tài)勢。

　　規(guī)模以上造紙企業(yè)前11月累計生產(chǎn)機制紙及紙板同比增長20.7%，增速比前三季度下降1.85個百分點，比上半年下降超過3個百分點，比 2005年同期增速下降達4個百分點。分類別看，書寫印刷紙前11月產(chǎn)量增長較為顯著，同比增長達34.1%，增速較大程度上超過2005年。箱紙板產(chǎn)量由于3月份增加較多，增速明顯加快，比2005年同期上升達10個多百分點。新聞紙2006年前幾個月受庫存和基數(shù)的影響，產(chǎn)量同比增速有限，但三季度以來，隨著庫存的加快消化，產(chǎn)量增速持續(xù)回升，單月產(chǎn)量已超過40萬噸。

　　2.行業(yè)產(chǎn)值增長繼續(xù)呈回落趨勢

　　由于產(chǎn)量增長繼續(xù)下滑，11月份造紙行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速仍呈回落走勢，前11月全行業(yè)累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2788.7億元，同比增長22.22%，受基數(shù)逐漸上升影響，增幅仍表現(xiàn)出下滑的趨勢。

　　3.市場需求保持穩(wěn)定，基數(shù)上升使得銷售增長高位回落

　　從工業(yè)銷售值來看，2006年前兩月規(guī)模以上造紙企業(yè)總體銷值增速略有回落。但3月份以后，銷售增長重新進入攀升軌跡，這種勢頭一直延續(xù)到3季度，不過四季度開始，在去年同期基數(shù)大幅度上升的條件下，全行業(yè)銷售值同比增速回落，1-11月份同比增長23.12%，增速落后于2005年同期水平，這表明紙業(yè)市場現(xiàn)階段仍處于擴張期，需求較為強勁，但呈現(xiàn)出從快速向穩(wěn)定回歸的趨勢。

　　二、效益：費用上升過快，拖累利潤增長繼續(xù)攀升

　　由于成本增長逐漸被快速上升的銷售收入所消化，2006年前三個季度，造紙行業(yè)效益總體表現(xiàn)出不斷攀升的態(tài)勢。四季度以來，由于業(yè)內(nèi)企業(yè)費用持續(xù)高漲，拖累行業(yè)總體利潤增長高位下滑。

　　1.成本增長被更快的銷售收入增長所消化

　　2005年，造紙行業(yè)由于前期紙漿價格大幅上漲，銷售收入增長一直落后于銷售成本的增長。盡管隨著下半年紙漿價格的逐漸穩(wěn)定，二者差距呈緩慢縮小趨勢，但截至到2006年一季度，收入增長始終落后于成本增速，對行業(yè)利潤帶來較大壓力。

　　4月份開始，這一狀況終獲逆轉(zhuǎn)，在銷售持續(xù)加快背景下，銷售收入的增長逐漸超過成本增長，截止到11月份，這一勢頭仍在持續(xù)，這表明造紙行業(yè)對上一輪成本漲價帶來的不利影響已經(jīng)基本消化。前11月全行業(yè)銷售收入同比增長達到22.85%，快于成本增長0.47個百分點。

　　2.三大費用增長持續(xù)高漲

　　收入增長逐漸消化成本的增長，但并不意味著費用增長緩慢下來。2006年以來，造紙行業(yè)費用控制不甚理想。三大費用同比增長都顯著快于2005 年同期水平，尤其是財務費用，前11月同比增長達到48.08%，增速大大超過去年同期和去年年底，值得引起重視，費用的增加削弱了行業(yè)的盈利增長。前 11月，造紙行業(yè)銷售費用增長也達到26.51%，較大程度上超過去年同期。

　　3.利潤增長持續(xù)攀升的勢頭被打破

　　11月，造紙行業(yè)利潤增長結(jié)束了長達半年多的攀升走勢，從高位開始掉頭向下。前10月，造紙行業(yè)利潤增勢在銷售收入和成本費用增長拉力中呈顯著波動走勢，隨著銷售收入對成本的基本消化，利潤增長進入快速增長通道。截至10月末，全行業(yè)累計實現(xiàn)利潤119.87億元，同比增長38.59%，增速持續(xù)上升，且創(chuàng)下近兩年來新高。同期，受到不斷加劇的競爭環(huán)境影響，行業(yè)分化也快速加劇，表現(xiàn)在行業(yè)利潤快速增長的同時，業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)虧損額增長也較快。后期來看，如果業(yè)內(nèi)企業(yè)不能在費用控制上有比較明顯的改善，預計利潤增勢還將有所下滑。

　　三、行業(yè)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)比重上升，流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善

　　2006年11月末，造紙行業(yè)的資產(chǎn)總量相比2005年年末上升近337多億元。比較而言，固定資產(chǎn)規(guī)模的增加明顯超過流動資產(chǎn)的增加，這使得固定資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中的比重上升，增強了行業(yè)的生產(chǎn)能力；不過，前三季度雖然全部流動資產(chǎn)余額增加不多，但從結(jié)構(gòu)來看，由于占用流動資金的應收賬款和產(chǎn)成品存貨增加都非常有限，行業(yè)可用于生產(chǎn)的流動資金量實際上是相對更為充足了。

　　四、投資：增速下滑，結(jié)構(gòu)走向改善

　　在經(jīng)過連續(xù)幾年的投資高增長下，2006年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下滑，2006年前11月造紙行業(yè)累計完成固定資產(chǎn)投資562.73億元，同比增長12.8%，增速比2005年同期以及2005年全年水平較快下滑，且較大程度上低于全國同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長的水平。

　　后期來看，由于銷售增長強勁，效益反彈沖勁十足，因此，預計行業(yè)投資也存在反彈加速的趨勢，這在6月份以來幾個月的月度投資增長中已經(jīng)有所體現(xiàn)。從投資的投向來看，由于各路外國資本對國內(nèi)造紙行業(yè)布局已經(jīng)全