一、產(chǎn)銷(xiāo)：產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)同步回落

　　1.各主要紙張產(chǎn)量增速繼續(xù)回落

　　11月份，紙張生產(chǎn)增長(zhǎng)繼續(xù)下滑，不過(guò)，不少紙類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量增速仍快于2005年同期水平，特別是新聞紙，在基本消化完前期庫(kù)存的情況下，增速呈現(xiàn)出持續(xù)緩慢回升的態(tài)勢(shì)。

　　規(guī)模以上造紙企業(yè)前11月累計(jì)生產(chǎn)機(jī)制紙及紙板同比增長(zhǎng)20.7%，增速比前三季度下降1.85個(gè)百分點(diǎn)，比上半年下降超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，比 2005年同期增速下降達(dá)4個(gè)百分點(diǎn)。分類(lèi)別看，書(shū)寫(xiě)印刷紙前11月產(chǎn)量增長(zhǎng)較為顯著，同比增長(zhǎng)達(dá)34.1%，增速較大程度上超過(guò)2005年。箱紙板產(chǎn)量由于3月份增加較多，增速明顯加快，比2005年同期上升達(dá)10個(gè)多百分點(diǎn)。新聞紙2006年前幾個(gè)月受庫(kù)存和基數(shù)的影響，產(chǎn)量同比增速有限，但三季度以來(lái)，隨著庫(kù)存的加快消化，產(chǎn)量增速持續(xù)回升，單月產(chǎn)量已超過(guò)40萬(wàn)噸。

　　2.行業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)繼續(xù)呈回落趨勢(shì)

　　由于產(chǎn)量增長(zhǎng)繼續(xù)下滑，11月份造紙行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速仍呈回落走勢(shì)，前11月全行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2788.7億元，同比增長(zhǎng)22.22%，受基數(shù)逐漸上升影響，增幅仍表現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)。

　　3.市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定，基數(shù)上升使得銷(xiāo)售增長(zhǎng)高位回落

　　從工業(yè)銷(xiāo)售值來(lái)看，2006年前兩月規(guī)模以上造紙企業(yè)總體銷(xiāo)值增速略有回落。但3月份以后，銷(xiāo)售增長(zhǎng)重新進(jìn)入攀升軌跡，這種勢(shì)頭一直延續(xù)到3季度，不過(guò)四季度開(kāi)始，在去年同期基數(shù)大幅度上升的條件下，全行業(yè)銷(xiāo)售值同比增速回落，1-11月份同比增長(zhǎng)23.12%，增速落后于2005年同期水平，這表明紙業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)階段仍處于擴(kuò)張期，需求較為強(qiáng)勁，但呈現(xiàn)出從快速向穩(wěn)定回歸的趨勢(shì)。

　　二、效益：費(fèi)用上升過(guò)快，拖累利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)攀升

　　由于成本增長(zhǎng)逐漸被快速上升的銷(xiāo)售收入所消化，2006年前三個(gè)季度，造紙行業(yè)效益總體表現(xiàn)出不斷攀升的態(tài)勢(shì)。四季度以來(lái)，由于業(yè)內(nèi)企業(yè)費(fèi)用持續(xù)高漲，拖累行業(yè)總體利潤(rùn)增長(zhǎng)高位下滑。

　　1.成本增長(zhǎng)被更快的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)所消化

　　2005年，造紙行業(yè)由于前期紙漿價(jià)格大幅上漲，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)一直落后于銷(xiāo)售成本的增長(zhǎng)。盡管隨著下半年紙漿價(jià)格的逐漸穩(wěn)定，二者差距呈緩慢縮小趨勢(shì)，但截至到2006年一季度，收入增長(zhǎng)始終落后于成本增速，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)較大壓力。

　　4月份開(kāi)始，這一狀況終獲逆轉(zhuǎn)，在銷(xiāo)售持續(xù)加快背景下，銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)逐漸超過(guò)成本增長(zhǎng)，截止到11月份，這一勢(shì)頭仍在持續(xù)，這表明造紙行業(yè)對(duì)上一輪成本漲價(jià)帶來(lái)的不利影響已經(jīng)基本消化。前11月全行業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)達(dá)到22.85%，快于成本增長(zhǎng)0.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.三大費(fèi)用增長(zhǎng)持續(xù)高漲

　　收入增長(zhǎng)逐漸消化成本的增長(zhǎng)，但并不意味著費(fèi)用增長(zhǎng)緩慢下來(lái)。2006年以來(lái)，造紙行業(yè)費(fèi)用控制不甚理想。三大費(fèi)用同比增長(zhǎng)都顯著快于2005 年同期水平，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用，前11月同比增長(zhǎng)達(dá)到48.08%，增速大大超過(guò)去年同期和去年年底，值得引起重視，費(fèi)用的增加削弱了行業(yè)的盈利增長(zhǎng)。前 11月，造紙行業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)也達(dá)到26.51%，較大程度上超過(guò)去年同期。

　　3.利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)攀升的勢(shì)頭被打破

　　11月，造紙行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)半年多的攀升走勢(shì)，從高位開(kāi)始掉頭向下。前10月，造紙行業(yè)利潤(rùn)增勢(shì)在銷(xiāo)售收入和成本費(fèi)用增長(zhǎng)拉力中呈顯著波動(dòng)走勢(shì)，隨著銷(xiāo)售收入對(duì)成本的基本消化，利潤(rùn)增長(zhǎng)進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。截至10月末，全行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)119.87億元，同比增長(zhǎng)38.59%，增速持續(xù)上升，且創(chuàng)下近兩年來(lái)新高。同期，受到不斷加劇的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境影響，行業(yè)分化也快速加劇，表現(xiàn)在行業(yè)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，業(yè)內(nèi)虧損企業(yè)虧損額增長(zhǎng)也較快。后期來(lái)看，如果業(yè)內(nèi)企業(yè)不能在費(fèi)用控制上有比較明顯的改善，預(yù)計(jì)利潤(rùn)增勢(shì)還將有所下滑。

　　三、行業(yè)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)比重上升，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善

　　2006年11月末，造紙行業(yè)的資產(chǎn)總量相比2005年年末上升近337多億元。比較而言，固定資產(chǎn)規(guī)模的增加明顯超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的增加，這使得固定資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中的比重上升，增強(qiáng)了行業(yè)的生產(chǎn)能力；不過(guò)，前三季度雖然全部流動(dòng)資產(chǎn)余額增加不多，但從結(jié)構(gòu)來(lái)看，由于占用流動(dòng)資金的應(yīng)收賬款和產(chǎn)成品存貨增加都非常有限，行業(yè)可用于生產(chǎn)的流動(dòng)資金量實(shí)際上是相對(duì)更為充足了。

　　四、投資：增速下滑，結(jié)構(gòu)走向改善

　　在經(jīng)過(guò)連續(xù)幾年的投資高增長(zhǎng)下，2006年造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速明顯下滑，2006年前11月造紙行業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資562.73億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比2005年同期以及2005年全年水平較快下滑，且較大程度上低于全國(guó)同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的水平。

　　后期來(lái)看，由于銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，效益反彈沖勁十足，因此，預(yù)計(jì)行業(yè)投資也存在反彈加速的趨勢(shì)，這在6月份以來(lái)幾個(gè)月的月度投資增長(zhǎng)中已經(jīng)有所體現(xiàn)。從投資的投向來(lái)看，由于各路外國(guó)資本對(duì)國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)布局已經(jīng)全