led即發(fā)光二極管，是一種能夠?qū)㈦娔苻D(zhuǎn)化為可見光的半導(dǎo)體器件。最近一年來，無論是在中央還是地方政府出臺的"十二五"規(guī)劃，均將led光源技術(shù)列入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來重點發(fā)展。乘著政策的東風(fēng)，資本市場即將迎來一股新生力量深圳市聯(lián)建光電股份有限公司。

　　聯(lián)建光電，作為研發(fā)和生產(chǎn)中高端led顯示屏的領(lǐng)頭企業(yè)，以其在超大屏領(lǐng)域的絕對領(lǐng)先優(yōu)勢和連年增長的業(yè)績，以及遍布全國和享譽海外的一個個經(jīng)典案例，飽受投資者的好評，路演期間各金融機構(gòu)均表示聯(lián)建光電是非常優(yōu)秀的企業(yè)，在現(xiàn)在持續(xù)走弱的行情下，聯(lián)建光電的上市將為市場注入新的鮮活力量。

　　中高端應(yīng)用帶來大市場

　　聯(lián)建光電成立于2003年，是一家中高端led全彩顯示應(yīng)用產(chǎn)品的系統(tǒng)解決方案提供商，是國家級高新技術(shù)企業(yè)、中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會led顯示應(yīng)用分會副理事長單位、工業(yè)和信息化部平板顯示技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)工作組成員單位、深圳市led產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟核心會員單位以及深圳市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會常務(wù)理事單位。

　　自公司成立以來，聯(lián)建光電一直致力于為客戶提供包括方案設(shè)計、產(chǎn)品制造、工程服務(wù)、技術(shù)支持和產(chǎn)品租賃在內(nèi)的"產(chǎn)品+服務(wù)"的系統(tǒng)解決方案，在戶外高端LED廣告媒體應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，是國內(nèi)承建單一屏體超過1,000㎡以上超大尺寸led顯示產(chǎn)品數(shù)量最多的廠商。

　　據(jù)統(tǒng)計，2009年全年國內(nèi)LED顯示應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)值規(guī)模達到了140億元，其中全彩顯示應(yīng)用產(chǎn)品的規(guī)模達到65億元。根據(jù)行業(yè)協(xié)會預(yù)測，未來國內(nèi)LED顯示應(yīng)用產(chǎn)品市場將保持20%以上的高速增長，到2013年，國內(nèi)顯示應(yīng)用市場規(guī)模將達到241億元左右。

　　中高端LED產(chǎn)品屬于定制化產(chǎn)品，大多數(shù)為價值高、工藝相對復(fù)雜的全彩顯示應(yīng)用產(chǎn)品，以招投標(biāo)的工程類項目為主，對企業(yè)的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、技術(shù)支持等均有較高的要求，因此具有較大規(guī)模且能夠提供"產(chǎn)品+服務(wù)"解決方案的廠商較少，行業(yè)集中度相對較高。

　　聯(lián)建光電作為"產(chǎn)品+服務(wù)"的系統(tǒng)方案提供商，在行業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯。據(jù)記者了解，聯(lián)建光電在舞臺演繹LED應(yīng)用方面處于市場領(lǐng)先位置，大尺寸led全彩顯示屏里面市場份額占得最高，大屏幕的數(shù)量行業(yè)排名第一。

　　有人士質(zhì)疑LED產(chǎn)能過剩，對此，聯(lián)建光電董事長劉虎軍指出，LED產(chǎn)能過剩并不是led顯示屏產(chǎn)能過剩，而是上游晶片、封裝產(chǎn)品過剩。"LED上游產(chǎn)能過剩使得下游制作成本降低，應(yīng)用市場需求增加，應(yīng)用產(chǎn)品降價，對于買家來說，反而降低了采購成本。"劉虎軍表示。

　　照明市場依托全彩顯示

　　目前中國樓市遇冷，在對led行業(yè)的影響上，LED廠商普遍認(rèn)為，LED進入家庭才剛剛開始，一般消費者尚無法接受價格較高的led照明產(chǎn)品，目前主要的業(yè)務(wù)來自政府工程項目，與房地產(chǎn)市場的相關(guān)性并不強。

　　因此，盡管led照明市場被視為"第三次照明革命"、預(yù)計市場規(guī)模過萬億,并為整個LED產(chǎn)業(yè)帶來了新的利潤增長點，但"粥多僧亦多"的現(xiàn)狀讓LED照明企業(yè)亦面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　也正因為如此，盡管劉虎軍也將目光投向了LED照明市場，但并不是居民照明，而是細(xì)分市場中極少有人關(guān)注的廣告燈箱照明。

　　"以廣告燈箱一平方米投資1000元計算，全國將有過百億元的市場。聯(lián)建光電依靠原有LED顯示屏的廣告公司客戶資源，使得公司在LED照明領(lǐng)域具有極高的競爭優(yōu)勢，很容易在這塊蛋糕中分得至少5-10億的市場份額。"劉虎軍認(rèn)為，目前中國在LED照明市場上的滲透率還不到1%，未來公司可發(fā)展空間將極其巨大。

　　弱市難掩券商合理估值

　　市場人士指出，聯(lián)建光電募投項目規(guī)劃合理，一方面重點發(fā)展中高端led全彩顯示應(yīng)用產(chǎn)品，并適當(dāng)發(fā)展led廣告燈箱照明和面板燈等LED照明應(yīng)用產(chǎn)品，另一方面，加大技術(shù)研發(fā)，保持公司的技術(shù)優(yōu)勢。可以預(yù)計，隨著募投項目的順利推進，聯(lián)建光電將進一步提高公司產(chǎn)品的市場占有率，增強公司核心競爭力，LED照明產(chǎn)品將成為未來新的盈利增長點。

　　據(jù)世紀(jì)證券統(tǒng)計，2011年led行業(yè)動態(tài)市盈率約為33倍。將于本周三在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的聯(lián)建光電的發(fā)行市盈率為38.31倍，其可比公司奧拓電子(002587,股吧)的2011年動態(tài)市盈率為32倍。

　　分析師認(rèn)為，LED企業(yè)行情仍在。華泰證券(601688,股吧)分析師梁凱指出，就LED顯示屏而言，我國已經(jīng)成為全球LED顯示屏的制造基地，目前占全球市場份額已經(jīng)上升至83%，未來國內(nèi)對LED顯示屏的需求還將呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長的態(tài)勢。

　　由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，并采用產(chǎn)品成本加成方法定價，聯(lián)建光電從2008年起連續(xù)四年綜合毛利率始終保持在28%左右的較高水平，堅持這種模式，上市募集資金到位擴產(chǎn)后業(yè)績更加可期。