北京時間10月31日消息，業(yè)內(nèi)人士和支持者認為，美國在線廣告行業(yè)內(nèi)公司過多，導(dǎo)致資本回報率下降，潛在買家的減少以及進行首次公開募股欲望的下降預(yù)示在線廣告業(yè)發(fā)展將停滯。該行業(yè)可能即將洗牌，部分公司會以倒閉收場。

　　日本電通廣告公司北美子公司Innovation Interactive首席執(zhí)行官威爾?馬吉洛夫(Will Margiloff)表示：“在線廣告市場現(xiàn)有規(guī)模尚不足以消化全部投資。然而，風險投資和私募股權(quán)仍不斷向在線廣告市場投資以獲得利潤，近乎瘋狂。”

　　估值過高

　　而在威爾?馬吉洛夫看來，真正的問題是在線廣告公司獲得的投資遠超其營收潛力，而營收的增長更多依賴于服務(wù)而不是出眾的技術(shù)能力。2007年雅虎出資約6.8億美元收購Right Media交易就證明了這個行業(yè)存在估值過高的假象。這筆交易的收購價是Right Media營收的10倍。威爾?馬吉洛夫認為收購價并未反映真實情況，合理的收購價應(yīng)為Right Media營收的2至3倍。

　　最重要的是，買家們卻忽略結(jié)局自身存在的問題。例如，熱衷于收購在線廣告初創(chuàng)公司的美國在線和雅虎正努力填補收購導(dǎo)致造成的領(lǐng)導(dǎo)力真空和漏洞。與美國在線和雅虎所不同，谷歌和eBay等公司則將主要精力集中于業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家公司。《紐約時報》和TechCrunch報道稱，6月份谷歌同意以4億美元收購顯示廣告公司Admeld，eBay同意出資24億美元收購GSI Commerc。谷歌的這筆交易正在等待美國司法部的審批。

　　洗牌難以避免

　　投資人仍然希望能從在線廣告業(yè)中獲得收益，風投公司Venrock合伙人、數(shù)字音樂服務(wù)eMusic前任CEO大衛(wèi)-帕克曼(David Pakman)就是其中之一。大衛(wèi)-帕克曼：“投資人喜歡能吸引大量創(chuàng)新活動的市場。我認為在線廣告行業(yè)將繼續(xù)發(fā)展。我不會放棄投資這個行業(yè)?！贝笮l(wèi)-帕克曼曾投資 DoubleClick，后者最終在2007年被谷歌以31億美元收購。Venrock也曾投資在線廣告公司AppNexus和Media6Degrees。

　　投資銀行GCA Savvian主理合伙人和數(shù)字媒體部門總監(jiān)約翰(John Lambros)認為在線廣告業(yè)的進一步整合將為私人和甲骨文、IBM以及埃森哲等公司提供更多收購機會。他指出：“在線廣告業(yè)內(nèi)公司過多，真正的問題是行業(yè)領(lǐng)先者將如何追求規(guī)模效應(yīng)并擴大市場份額。我并不認為市場已經(jīng)決定誰輸誰贏?！?/P>

　　擁有10年歷史的顯示廣告平臺Undertone創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官邁克爾?卡西迪(Michael Cassidy)認為較低估值以及實力買家的缺席為其收購在線廣告公司提供了機遇。風險投資公司Greycroft Partners合伙人Ian Sigalow也認為廣告技術(shù)公司很有可能走向興盛，但最終只有少數(shù)幾家公司能夠幸存。

　　JEGI Transaction Data的數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國在線廣告行業(yè)交易額約達到57億美元。美國互動廣告局(IAB,Interactive Advertising Bureau)和普華永道(PriceWaterhouseCoopers)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國互聯(lián)網(wǎng)廣告營收同比增長約23%至149億美元。