北京時(shí)間10月31日消息，業(yè)內(nèi)人士和支持者認(rèn)為，美國(guó)在線(xiàn)廣告行業(yè)內(nèi)公司過(guò)多，導(dǎo)致資本回報(bào)率下降，潛在買(mǎi)家的減少以及進(jìn)行首次公開(kāi)募股欲望的下降預(yù)示在線(xiàn)廣告業(yè)發(fā)展將停滯。該行業(yè)可能即將洗牌，部分公司會(huì)以倒閉收?qǐng)觥?/P>

　　日本電通廣告公司北美子公司Innovation Interactive首席執(zhí)行官威爾?馬吉洛夫(Will Margiloff)表示：“在線(xiàn)廣告市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模尚不足以消化全部投資。然而，風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)仍不斷向在線(xiàn)廣告市場(chǎng)投資以獲得利潤(rùn)，近乎瘋狂?！?/P>

　　估值過(guò)高

　　而在威爾?馬吉洛夫看來(lái)，真正的問(wèn)題是在線(xiàn)廣告公司獲得的投資遠(yuǎn)超其營(yíng)收潛力，而營(yíng)收的增長(zhǎng)更多依賴(lài)于服務(wù)而不是出眾的技術(shù)能力。2007年雅虎出資約6.8億美元收購(gòu)Right Media交易就證明了這個(gè)行業(yè)存在估值過(guò)高的假象。這筆交易的收購(gòu)價(jià)是Right Media營(yíng)收的10倍。威爾?馬吉洛夫認(rèn)為收購(gòu)價(jià)并未反映真實(shí)情況，合理的收購(gòu)價(jià)應(yīng)為Right Media營(yíng)收的2至3倍。

　　最重要的是，買(mǎi)家們卻忽略結(jié)局自身存在的問(wèn)題。例如，熱衷于收購(gòu)在線(xiàn)廣告初創(chuàng)公司的美國(guó)在線(xiàn)和雅虎正努力填補(bǔ)收購(gòu)導(dǎo)致造成的領(lǐng)導(dǎo)力真空和漏洞。與美國(guó)在線(xiàn)和雅虎所不同，谷歌和eBay等公司則將主要精力集中于業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家公司?！都~約時(shí)報(bào)》和TechCrunch報(bào)道稱(chēng)，6月份谷歌同意以4億美元收購(gòu)顯示廣告公司Admeld，eBay同意出資24億美元收購(gòu)GSI Commerc。谷歌的這筆交易正在等待美國(guó)司法部的審批。

　　洗牌難以避免

　　投資人仍然希望能從在線(xiàn)廣告業(yè)中獲得收益，風(fēng)投公司Venrock合伙人、數(shù)字音樂(lè)服務(wù)eMusic前任CEO大衛(wèi)-帕克曼(David Pakman)就是其中之一。大衛(wèi)-帕克曼：“投資人喜歡能吸引大量創(chuàng)新活動(dòng)的市場(chǎng)。我認(rèn)為在線(xiàn)廣告行業(yè)將繼續(xù)發(fā)展。我不會(huì)放棄投資這個(gè)行業(yè)。”大衛(wèi)-帕克曼曾投資 DoubleClick，后者最終在2007年被谷歌以31億美元收購(gòu)。Venrock也曾投資在線(xiàn)廣告公司AppNexus和Media6Degrees。

　　投資銀行GCA Savvian主理合伙人和數(shù)字媒體部門(mén)總監(jiān)約翰(John Lambros)認(rèn)為在線(xiàn)廣告業(yè)的進(jìn)一步整合將為私人和甲骨文、IBM以及埃森哲等公司提供更多收購(gòu)機(jī)會(huì)。他指出：“在線(xiàn)廣告業(yè)內(nèi)公司過(guò)多，真正的問(wèn)題是行業(yè)領(lǐng)先者將如何追求規(guī)模效應(yīng)并擴(kuò)大市場(chǎng)份額。我并不認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)決定誰(shuí)輸誰(shuí)贏?！?/P>

　　擁有10年歷史的顯示廣告平臺(tái)Undertone創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官邁克爾?卡西迪(Michael Cassidy)認(rèn)為較低估值以及實(shí)力買(mǎi)家的缺席為其收購(gòu)在線(xiàn)廣告公司提供了機(jī)遇。風(fēng)險(xiǎn)投資公司Greycroft Partners合伙人Ian Sigalow也認(rèn)為廣告技術(shù)公司很有可能走向興盛，但最終只有少數(shù)幾家公司能夠幸存。

　　JEGI Transaction Data的數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國(guó)在線(xiàn)廣告行業(yè)交易額約達(dá)到57億美元。美國(guó)互動(dòng)廣告局(IAB,Interactive Advertising Bureau)和普華永道(PriceWaterhouseCoopers)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)收同比增長(zhǎng)約23%至149億美元。