北京時間10月31日消息，業(yè)內(nèi)人士和支持者認(rèn)為，美國在線廣告行業(yè)內(nèi)公司過多，導(dǎo)致資本回報率下降，潛在買家的減少以及進(jìn)行首次公開募股欲望的下降預(yù)示在線廣告業(yè)發(fā)展將停滯。該行業(yè)可能即將洗牌，部分公司會以倒閉收場。

　　日本電通廣告公司北美子公司Innovation Interactive首席執(zhí)行官威爾?馬吉洛夫(Will Margiloff)表示：“在線廣告市場現(xiàn)有規(guī)模尚不足以消化全部投資。然而，風(fēng)險投資和私募股權(quán)仍不斷向在線廣告市場投資以獲得利潤，近乎瘋狂。”

　　估值過高

　　而在威爾?馬吉洛夫看來，真正的問題是在線廣告公司獲得的投資遠(yuǎn)超其營收潛力，而營收的增長更多依賴于服務(wù)而不是出眾的技術(shù)能力。2007年雅虎出資約6.8億美元收購Right Media交易就證明了這個行業(yè)存在估值過高的假象。這筆交易的收購價是Right Media營收的10倍。威爾?馬吉洛夫認(rèn)為收購價并未反映真實(shí)情況，合理的收購價應(yīng)為Right Media營收的2至3倍。

　　最重要的是，買家們卻忽略結(jié)局自身存在的問題。例如，熱衷于收購在線廣告初創(chuàng)公司的美國在線和雅虎正努力填補(bǔ)收購導(dǎo)致造成的領(lǐng)導(dǎo)力真空和漏洞。與美國在線和雅虎所不同，谷歌和eBay等公司則將主要精力集中于業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家公司?！都~約時報》和TechCrunch報道稱，6月份谷歌同意以4億美元收購顯示廣告公司Admeld，eBay同意出資24億美元收購GSI Commerc。谷歌的這筆交易正在等待美國司法部的審批。

　　洗牌難以避免

　　投資人仍然希望能從在線廣告業(yè)中獲得收益，風(fēng)投公司Venrock合伙人、數(shù)字音樂服務(wù)eMusic前任CEO大衛(wèi)-帕克曼(David Pakman)就是其中之一。大衛(wèi)-帕克曼：“投資人喜歡能吸引大量創(chuàng)新活動的市場。我認(rèn)為在線廣告行業(yè)將繼續(xù)發(fā)展。我不會放棄投資這個行業(yè)?！贝笮l(wèi)-帕克曼曾投資 DoubleClick，后者最終在2007年被谷歌以31億美元收購。Venrock也曾投資在線廣告公司AppNexus和Media6Degrees。

　　投資銀行GCA Savvian主理合伙人和數(shù)字媒體部門總監(jiān)約翰(John Lambros)認(rèn)為在線廣告業(yè)的進(jìn)一步整合將為私人和甲骨文、IBM以及埃森哲等公司提供更多收購機(jī)會。他指出：“在線廣告業(yè)內(nèi)公司過多，真正的問題是行業(yè)領(lǐng)先者將如何追求規(guī)模效應(yīng)并擴(kuò)大市場份額。我并不認(rèn)為市場已經(jīng)決定誰輸誰贏。”

　　擁有10年歷史的顯示廣告平臺Undertone創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官邁克爾?卡西迪(Michael Cassidy)認(rèn)為較低估值以及實(shí)力買家的缺席為其收購在線廣告公司提供了機(jī)遇。風(fēng)險投資公司Greycroft Partners合伙人Ian Sigalow也認(rèn)為廣告技術(shù)公司很有可能走向興盛，但最終只有少數(shù)幾家公司能夠幸存。

　　JEGI Transaction Data的數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國在線廣告行業(yè)交易額約達(dá)到57億美元。美國互動廣告局(IAB,Interactive Advertising Bureau)和普華永道(PriceWaterhouseCoopers)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年美國互聯(lián)網(wǎng)廣告營收同比增長約23%至149億美元。