價格依舊下跌

 

　　至于價格，有專家認為今年還是會下跌，但由于先前在去年第4季時價格跌幅過大，因此今年即使下跌，也是呈現(xiàn)緩跌，不致于有太大的起伏，跌幅也會較為收斂。其中歐美地區(qū)價格呈現(xiàn)較大幅度變動，亞洲地區(qū)價格則相對穩(wěn)定，2月雖為中國傳統(tǒng)春節(jié)，但是中國地區(qū)球泡燈價格卻無明顯變化，春節(jié)并不能作為促進球泡燈銷量的節(jié)日，反而因為春節(jié)假期的緣故，很多廠商縮減產(chǎn)量，市場價格比較穩(wěn)定。

 

　　另外，有專家指出，前央視主持人柴靜所拍攝的紀錄片《穹頂之下》，點出大陸霧霾與及環(huán)境污染問題，由于led具有有節(jié)能與環(huán)保的效應(yīng)，減少燃煤發(fā)電的需求，因此接下來可能會引發(fā)對于led照明的新一波更換需求。

 

　　晶電通過收購壯大規(guī)模

 

　　1.業(yè)績受背光影響

 

　　目前晶元光電產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域遍及面板背光源、照明、led看板，以及汽車照明等其他利基型應(yīng)用市場。2014年下半年受到背光客戶調(diào)節(jié)訂單影響，晶元光電單月營收自7月逐月走低。但因四元產(chǎn)品稼動率穩(wěn)定、HB產(chǎn)能滿載，加上電視背光客戶釋出急單去化庫存，帶動12月營收回升至20.28億元、月增14.55%、年增0.9%。因此第四季營收僅季減25%、表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，全年營收仍年增20%以上，為自2012年以來、連續(xù)第3年營收增長。

 

　　2015年1月背光和led照明的高端產(chǎn)品需求旺，營收24.16億元，月增長19%，優(yōu)于預(yù)期，1月營收比去年同期增長27.9%。1月營收優(yōu)于預(yù)期，主要受惠于不少急單涌現(xiàn)，這包括2月因農(nóng)歷過年，客戶端提早備貨，另一方面，整個市場對高階LED產(chǎn)品的需求也比預(yù)期多。

 

　　2.璨圓對營收貢獻不多

 

　　通過多起收購及策略聯(lián)盟，晶元光電近幾年來公司規(guī)模逐步壯大。日前，晶元光電宣布將以8.25億元、每股1.46元，買下臺積電旗下臺積固態(tài)照明94%股權(quán)，臺積電完全退出臺積固態(tài)照明公司，營運將由晶電及臺積固態(tài)照明現(xiàn)有團隊主導(dǎo)。2014年晶電宣布合并璨圓， 2015年再購買臺積固態(tài)照明；目前晶電已少量使用6寸晶圓生產(chǎn)，合并后預(yù)期可快速提升大尺寸晶圓片生產(chǎn)的學(xué)習(xí)曲線，未來朝向晶圓級封裝技術(shù)邁進。

 

　　不過最近兩次收購對晶元光電的作用暫時還沒發(fā)揮出來。才剛剛接手璨圓，璨圓對晶元光電第一季營收貢獻不多。第2季會把調(diào)校的主力放在提升良率、增加產(chǎn)品穩(wěn)定度上，預(yù)估第3季璨圓良率有機會趨近晶電，再加上進入旺季，璨圓可望開始發(fā)揮戰(zhàn)力。也有專家預(yù)測：晶元光電2015年度營收將至少較去年增長20%以上、有機會挑戰(zhàn)320億元。不過，獲利方面，由于臺積固態(tài)照明主攻硅基板LED技術(shù)門檻尚待突破、至今依然虧損，合并后對于晶電獲利可能暫時造成負面影響。

 

　　億光幾手抓幾手硬

 

　　1.幾大業(yè)務(wù)齊頭并進

 

　　據(jù)統(tǒng)計，億光產(chǎn)品線分散，背光與照明營收占比不到40%，車用不到5%，Display約占10%，其余還包括紅外線、不可見光等產(chǎn)品，單一產(chǎn)業(yè)的景氣波動對億光影響不大。在led芯片價格下跌下，億光的采購成本降低，加上產(chǎn)品線分散，億光比較穩(wěn)固。今后，億光幾大業(yè)務(wù)將暫時保持以下狀態(tài)：

 

　　一、背光業(yè)務(wù)仍具成長空間。目前背光占營收比重約25%—30%，除了既有客戶外，今年還新增日系及韓系客戶，并已于首季開始出貨。同時億光推出單價較高的覆晶產(chǎn)品亦獲客戶導(dǎo)入，此亦有助于產(chǎn)品平均價格穩(wěn)定。

 

　　二、新客戶LED照明封裝訂單于第二季開始出貨。預(yù)估今年照明產(chǎn)品比重維持近2成。雖然公司表示將逐步退出家用照明制造，但仍將經(jīng)營品牌，并且持續(xù)擴大戶外照明及商用照明業(yè)務(wù)。另外，億光淡出家用照明品牌經(jīng)營也有利于成本費用改善。

 

　　三、車用等多元應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)增長。去年車用照明營收比重估僅3%，預(yù)期今年有機會提升到4%或以上，雖然整體占比不高，但車用訂單長期而穩(wěn)定，仍有助于產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化。

 

　　2.第二季業(yè)績有望明顯上揚

 

　　億光3月營收在TV背光需求不再進一步下跌后營收回穩(wěn)，加上新增美系品牌LED照明代工訂單，第二季營運將可望出現(xiàn)明顯上揚。億光將以品牌、代工雙箭頭發(fā)展，并透過并購照明品牌拓展營運，并看好未來2—3年亞洲新興市場LED照明需求增長速度將高于歐美、日等成熟市場。

 

　　今年，億光新增國際照明品牌代工訂單，產(chǎn)品出貨量將逐季放大，隨著照明出貨提升，可望擺脫全球背光結(jié)構(gòu)變化。億光背光業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分散度高，加上手機背光及閃光燈訂單穩(wěn)定，有助于補上TV背光需求放緩影響。