近年融資渠道收縮，越來越多上市公司股東選擇通過便捷的股權(quán)質(zhì)押方式獲得現(xiàn)金流，現(xiàn)階段幾乎到了“無股不押”的程度，且不少公司大股東的質(zhì)押比率更是達(dá)到100%。

 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在led行業(yè)內(nèi)，絕大部分上市公司都進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，但大部分公司的質(zhì)押比率都在30%以下，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。但其中控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人持有股份質(zhì)押比率超過80%的公司有9家，包括勤上股份、聚飛光電、聯(lián)創(chuàng)光電、聯(lián)建光電、雪萊特、珈瑋股份、萬潤科技、大族激光、德豪潤達(dá)等。

 

　　前段時(shí)間股市“跌跌”不休，股權(quán)質(zhì)押融資造成的風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來，而大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)尤為嚴(yán)峻，甚至面臨爆倉風(fēng)險(xiǎn)，各大上市公司普遍陷入了流動(dòng)性困境，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定健康發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響，化解質(zhì)押危機(jī)成為當(dāng)務(wù)之急。

 

　　為緩釋股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，廣東、江蘇、浙江、福建、四川、河北、河南、山東等多地政府紛紛開始推進(jìn)國資馳援事宜，幫助本地具有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。其中全國十幾個(gè)省市的國資已于近期推出或醞釀了救市方案，從股權(quán)和債權(quán)兩方面入手，設(shè)立專項(xiàng)基金，馳援上市公司。據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，救助基金規(guī)模或已超千億元。

　　各地國資馳援基金規(guī)模

 

　　總的看來，各地救市方案主要包括股權(quán)救助、債權(quán)救助、并購重組三種方式，一起來看看各省市政府具體的救市方案：

 

　　深圳市：“風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)”馳援計(jì)劃

 

　　深圳近期成立專項(xiàng)小組，安排數(shù)百億專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，以市場(chǎng)化、專業(yè)化的方式，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。深圳國企平臺(tái)還通過委托貸款、過橋貸款、向?qū)嶋H控制人借款、受讓股票質(zhì)押債權(quán)、提高股票質(zhì)押率等多種方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解資金風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　廣州市：多家券商擬攜手國資探路紓困業(yè)務(wù)

 

　　廣州多家券商表示，積極參與探路上市公司股權(quán)質(zhì)押的紓困專項(xiàng)業(yè)務(wù)，但具體方案還在討論中。10月15日廣州市相關(guān)政府部門已從當(dāng)?shù)剌爡^(qū)監(jiān)管部門獲得了因高質(zhì)押率而導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)民營上市公司名單。

 

　　佛山順德區(qū)：擬安排專項(xiàng)資金

 

　　順德近期正在醞釀出臺(tái)緩解當(dāng)?shù)厣鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的方案，擬安排專項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，降低當(dāng)?shù)厣鲜泄竟善辟|(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。根據(jù)初步方案，支持方案的核心內(nèi)容也是通過融資支持、債權(quán)收購、股權(quán)收購等方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動(dòng)性支持化解平倉困難。

 

　　東莞市：計(jì)劃成立上市莞企發(fā)展投資基金

 

　　東莞市計(jì)劃成立上市莞企發(fā)展投資基金，為該項(xiàng)基金而設(shè)立的企業(yè)東莞市上市莞企發(fā)展投資合伙企業(yè)(有限合伙)已經(jīng)在東莞市工商行政管理局完成登記。

 

　　汕頭市：設(shè)立共濟(jì)發(fā)展基金

 

　　由汕頭國資企業(yè)、海通證券和宜華集團(tuán)共同出資設(shè)立共濟(jì)發(fā)展基金，將用規(guī)模50億元，首期規(guī)模10億元幫助有發(fā)展前景的汕頭本地上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

 

　　珠海市：與深圳合作設(shè)立百億馳援母基金

 

　　珠海國資平臺(tái)珠海基金、深圳國資平臺(tái)鯤鵬資本、鑫根資本等金融投資機(jī)構(gòu)擬共同發(fā)起設(shè)立“粵港澳國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)馳援母基金”，首期規(guī)模為100億元，重點(diǎn)發(fā)展新材料、新能源、金融科技、高端制造、生命科學(xué)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

 

　　中山市：成立上市公司救助基金

 

　　中山成立上市公司救助基金，規(guī)模為50億元。同時(shí)，中山市金融局牽頭，由中山市國資委等相關(guān)部門組成專項(xiàng)工作小組，研究出臺(tái)相關(guān)措施，支持轄區(qū)上市公司，化解上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　北京海淀區(qū)：發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金

 

　　北京市海淀區(qū)區(qū)屬國資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。其中基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資。

 

　　北京西城區(qū)：擬發(fā)起設(shè)立北京新動(dòng)力優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展基金

 

　　北京市市區(qū)兩級(jí)政府引導(dǎo)基金共同參與，積極引入合作金融機(jī)構(gòu)及其他社會(huì)資本，采取股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等方式向上市公司提供資金支持，紓解上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。基金將針對(duì)上市企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動(dòng)性危機(jī)后將適時(shí)退出。基金規(guī)模達(dá)100億元，該基金主要投向?qū)Ｗ?shí)體經(jīng)營、業(yè)績良好、出現(xiàn)暫時(shí)流動(dòng)性危機(jī)的優(yōu)質(zhì)民營上市公司。

 

　　成都市：建立上市公司幫扶基金

 

　　成都建立100億元上市公司幫扶基金，采取股權(quán)、債權(quán)等方式向上市公司及實(shí)際控制人提供資金支持，化解上市公司或?qū)嶋H控制人流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外還從產(chǎn)業(yè)、金融和財(cái)政政策等多個(gè)方面支持上市企業(yè)。

 

　　浙江?。涸O(shè)立浙江省新興動(dòng)力基金

 

　　浙江國有資本與農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行簽署協(xié)議，擬共同設(shè)立“浙江省新興動(dòng)力基金”。該基金合作投資目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元，將以市場(chǎng)化、法治化的運(yùn)作方式，投向省內(nèi)上市公司特別是民營上市公司。目前已初步梳理出近10家重點(diǎn)跟蹤研判的標(biāo)的企業(yè)。

 

　　杭州市：已醞釀支持轄區(qū)上市公司方案

 

　　杭州主要通過低息乃至無息貸款給上市公司及國有資本直接持股兩種方式實(shí)施救濟(jì)。有媒體報(bào)道稱，杭州市此前已準(zhǔn)備了支持本轄區(qū)上市公司的方案，但至目前尚未正式成文。據(jù)悉，杭州當(dāng)時(shí)的計(jì)劃方案，操作模式與深圳類似。

 

　　湖南省：擬推動(dòng)成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金

 

　　湖南擬定救市方案主要包括四點(diǎn)：一是盡快牽頭推動(dòng)成立上市公司股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)基金;二是提供流動(dòng)性支持，防止公司股東股票平倉而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn);三是協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)給予支持，緩解企業(yè)實(shí)控人股權(quán)質(zhì)押壓力及企業(yè)經(jīng)營性的融資壓力;四是協(xié)助引入行業(yè)龍頭戰(zhàn)略投資轄區(qū)企業(yè)或者促成戰(zhàn)略合作。湖南馳援基金或?qū)⒊^百億元，但方案并未最終敲定。

 

　　河南?。汗蓹?quán)合作+流動(dòng)性支持

 

　　河南國資馳援上市公司主要以股權(quán)合作為主，此外還為上市公司提供流動(dòng)性支持。河南上市公司中已有多家上市公司宣布與地方國資達(dá)成合作關(guān)系，有效緩解資金壓力。

 

　　廈門市：擬設(shè)立多個(gè)百億級(jí)專項(xiàng)基金

 

　　近日，廈門擬設(shè)立多個(gè)百億級(jí)專項(xiàng)基金，以“股債聯(lián)動(dòng)”的方式，積極化解當(dāng)前上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，該組合式專項(xiàng)基金將包括財(cái)政出資為主導(dǎo)、社會(huì)資本參與的“紓困基金”、市場(chǎng)化運(yùn)作的“共濟(jì)發(fā)展股權(quán)(債券)基金”、國資國企牽頭組建的“國企戰(zhàn)略發(fā)展基金”等。

 

　　通化市：擬設(shè)立50億發(fā)展基金

 

　　吉林通化市擬發(fā)起設(shè)立50億元規(guī)模的支持上市公司發(fā)展基金，全力支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該基金由市縣兩級(jí)政府共同參與，并將積極引入金融機(jī)構(gòu)及其他社會(huì)資本。基金將針對(duì)每家上市公司的實(shí)際經(jīng)營情況，制定科學(xué)合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動(dòng)性危機(jī)后將適時(shí)退出。

 

　　除了各地方政府的救市方案，央行釋放再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，初步預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)1600億元，11家證券公司成立1000億元總規(guī)模的資管計(jì)劃，綜合救市資金規(guī)模將近5000億元。

 

　　其中，聯(lián)建光電、萬潤科技、雷曼股份、科恒股份等幾家LED企業(yè)也在被馳援行列中，珈偉股份此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示已提交申請(qǐng)。

 

　　上市公司是各省市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，若大批優(yōu)質(zhì)上市公司因股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)而倒下，既傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也會(huì)引起市場(chǎng)恐慌情緒。國資馳援在一定程度紓解了此次大規(guī)模企業(yè)質(zhì)押危機(jī)，減輕投資者對(duì)于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的擔(dān)憂。但這只是應(yīng)急之計(jì)，未來還是要增加企業(yè)融資的渠道，才能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。