2007年5月2日，搜狐公布了截至2007年3月31日的2007年第一季度財務報告。財報顯示，總收入3309萬美元，比上一季度下降3.6%,其中廣告收入為2561萬美元；非廣告收入747萬美元。搜狐幾年來一直采取有機式的成長方式，花費數(shù)千萬美元的并購確實能夠帶來公司業(yè)務的規(guī)模化增長，但是也要付出足夠的成本和代價，回顧幾年來搜狐總收入的增長趨勢我們不難看出從03年至今曾三度出現(xiàn)負增長，而最近的連續(xù)兩個季度的跌幅主要是搜狗業(yè)務量的下降，據(jù)搜狐預計，2007Q2總收入將是搜狐總收入的歷史新高。

　　一、搜狐總收入增長分析

　　基本結(jié)論：搜狐總收入共出現(xiàn)三次下滑，07年第一季度仍沒有實現(xiàn)總收入的增長。搜狐自己預計下一季度將實現(xiàn)總收入的正向增長。

　　2007年第一季度搜狐品牌網(wǎng)絡廣告實現(xiàn)了7%的增長，增長了150萬美元。但付費搜索業(yè)務和其他業(yè)務收入規(guī)模都發(fā)生了下降，其中其他收入下降了兩百萬美元，搜狗業(yè)務收入下降了84萬美元。

　　2003年第三季度之前，搜狐總收入的季度平均增長率接近30%，隨后增長率趨緩，并三度出現(xiàn)負增長。

　　2002Q1之前為公司的穩(wěn)定發(fā)展階段，搜狐總收入維持在窄幅范圍內(nèi)上升，2002Q2開始公司收入出現(xiàn)了快速增長，收入規(guī)模明顯增加。這是搜狐總收入的第一次快速增長區(qū)間，截至2004年Q2，搜狐總收入達到2729萬美元，實現(xiàn)了搜狐總收入曲線的一個小高潮。

　　隨后總收入曲線出現(xiàn)了一個拐點，出現(xiàn)了連續(xù)三個季度的、超過10%的跌幅。主要原因是搜狐非廣告收入的下降，期間搜狐參與了大量的市場活動包括與NBA官方網(wǎng)站續(xù)約并獨家承辦中國網(wǎng)球公開賽、WTA及F1官方網(wǎng)站等等，但這些市場活動明顯沒有給搜狐帶來顯著的收益。2005Q2止跌回升，2006Q3達到搜狐總收入的高峰——3540萬美元。

　　搜狐總收入的第二次下滑出現(xiàn)在06Q1季度，是為期一個季度的小幅整理。

　　2006Q4和2007Q1，搜狐總收入則又出現(xiàn)了連續(xù)兩個季度超過3%的跌幅。主要原因是搜狗業(yè)務量的下降。

　　搜狐預計，2007Q2總收入將達到3550萬美元以上，如果實現(xiàn)，將是搜狐總收入的歷史新高。

　　二、搜狐盈利能力分析

　　基本結(jié)論：從2004年第一季度開始，搜狐公司的凈利潤受到非廣告業(yè)務的影響呈現(xiàn)一路下滑的趨勢，截止到2007年底一季度，未見好轉(zhuǎn)。

　　2007年第一季度搜狐的凈利潤大幅下降，下降幅度超過25%。已明顯低于去年同期的盈利水平，僅為446萬美元。

　　2002年第三季度搜狐首次實現(xiàn)盈利，2002年第四季度搜狐凈利潤增加明顯，增加了180萬美元，由于第三季度剛實現(xiàn)盈利基數(shù)比較小，第四季度增長率數(shù)值較大。

　　2004年之前搜狐利潤大幅上升，逐步實現(xiàn)凈利潤規(guī)模增長。在2003年第三季度，搜狐出現(xiàn)第一次僅一個季度的利潤的下滑，主要是因為搜狐公司來自無線增值服務、在線游戲以及電子商務的非廣告收入比去年同期下降了41%。

　　2003年第四季度達到凈收益的峰值——1160萬美元。

　　從2004年開始凈收益下降主要是由于無線增值業(yè)務運營環(huán)境的惡化造成的搜狐的無線業(yè)務收入銳減，同時2004財年搜狐公司的營業(yè)費用比2003財年增加了52％。營業(yè)費用的增加，主要是由于公司對長期增長機會的投資，銷售及市場費用的增加，以及對搜狐公司2003年底以來收購的三家公司的營業(yè)費用所進行的整合而引起的。

　　2005年凈利潤額止跌回升，在第四季度達到一個次高值——893萬美元，隨后06年第一季度、06年第三季度至07年第一季度又出現(xiàn)了凈利潤的下滑，主要是由于非廣告業(yè)務毛利率下降，以及折舊成本上升造成的。

　　三、搜狐業(yè)務線收入構(gòu)成分析

　　基本結(jié)論： 廣告業(yè)務做為搜狐最主要的盈利業(yè)務，自01年起實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的增長。無線增值業(yè)務受到整個行業(yè)的環(huán)境影響，出現(xiàn)了逐年萎縮。搜狗的付費搜索業(yè)務做為搜狐的新業(yè)務受到了百度和谷歌這兩大巨頭的擠壓，市場份額不穩(wěn)定。

　　廣告業(yè)務從2001年開始基本保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，只有在每年的第一個季度的淡季可能會出現(xiàn)小額下滑。2007年第一季度廣告收入為2561萬美元，比上一季度增長6.9%，高于上個季度增長率4.6％，本季度廣告業(yè)務的毛利率為62%，低于上季度的65%和06第一季度的73%,毛利率的下降主要是由于內(nèi)容成本、帶寬成本和服務器折舊成本上升。預計2007Q2搜狐品牌廣告收入將超過2650萬美元。

　　本季度來自搜狗業(yè)務方面的付費搜索收入為210萬美元，比上一季度下降近30%。搜狗面臨其他搜索引擎的競爭，市場份額不穩(wěn)定。

　　四、搜狐公司經(jīng)營成本分析

　　基本結(jié)論：隨著搜狐公司的業(yè)務發(fā)展，搜狐的總成本逐漸升高，做為主要盈利業(yè)務的品牌廣告費用穩(wěn)固上升，非廣告業(yè)務隨著業(yè)務量的萎縮，成本也明顯降低。

　　自2006年以來搜狐的成本持續(xù)增長，2007年第1季度達到1300萬美元比上一季度增長4%。2004年前三季度由于搜狐大量的市場活動造成搜狐成本明顯