微利時(shí)代“寒冬”來臨
今年以來，繼愿景光電、大眼界光、浩博光電等一批上億規(guī)模的led顯示屏企業(yè)相繼倒閉后，又一上億企業(yè)嘉浩光電因拖欠供應(yīng)商達(dá)1800萬元貨款而被查封。臨近年關(guān)，又到了催收貨款的時(shí)候了，一些資金鏈緊張的中小企業(yè)，在年關(guān)貨款到期或上游供應(yīng)商催款之下，就很有可能出現(xiàn)高利貸借款增多、老板跑路甚至倒閉破產(chǎn)等現(xiàn)象。
而資金鏈斷裂的主要原因在于產(chǎn)能過剩、價(jià)格下滑、利潤微薄。這種現(xiàn)象不止出現(xiàn)在中小企業(yè)，在不少led上市企業(yè)中也都出現(xiàn)了利潤大幅下滑的趨勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，25家led重點(diǎn)上市公司中，今年三季度營收同比增長的有15家，占總數(shù)的60%，比上半年下降10.83%;凈利同比增長僅有10家，占總數(shù)的40%。上述25家上市公司中，業(yè)績下滑比較嚴(yán)重的多為上游芯片以及下游顯示屏應(yīng)用企業(yè)。
據(jù)國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟(CSA)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)LED外延芯片企業(yè)超過60家，已到位的MOCVD設(shè)備數(shù)量約1000臺，已成為MOCVD機(jī)臺數(shù)量最多的地區(qū)。但由于調(diào)試過程、工藝、人員、專利、市場需求等原因，上游產(chǎn)能并未完全釋放，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前外延芯片企業(yè)的產(chǎn)能利用率(開工率)僅50%左右。
并購整合“抱團(tuán)”取暖
在這場市場搶奪戰(zhàn)的“突圍”中，各個(gè)企業(yè)可謂“八仙過海各顯神通”。積極開辟渠道和應(yīng)用市場、IPO上市擴(kuò)充資本、走差異化路線主攻細(xì)分市場、大打價(jià)格戰(zhàn)快速搶灘，還有不少企業(yè)選擇了更為直接的“抱團(tuán)取暖”方式，即并購整合。
也許對于身處其中經(jīng)受這場“市場磨難”的企業(yè)而言，有些苦不堪言。但我們需要認(rèn)識到，一個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，尤其是新興產(chǎn)業(yè)，要考慮到產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，并理智冷靜的看待其中出現(xiàn)的問題，LED產(chǎn)業(yè)只有經(jīng)過充分的競爭才能達(dá)到并購重組，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。就如力合清源創(chuàng)投總裁劉建云所講，并購只是一個(gè)工具，往往發(fā)生在企業(yè)的成長期，發(fā)生在產(chǎn)業(yè)日益激烈，發(fā)生在資源匹配的過程中，并購是一個(gè)很正常的現(xiàn)象。
而目前產(chǎn)能過剩、投資過熱、價(jià)格下降、利潤下滑的狀況恰恰給予了LED產(chǎn)業(yè)一個(gè)充分競爭的環(huán)境，從目前產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，無論是上中下游的垂直整合還是橫向的并購整合，已經(jīng)在行業(yè)中顯現(xiàn)并漸成趨勢，led行業(yè)洗牌正在加速進(jìn)行中。
整體來看，企業(yè)間被動或主動地并購整合已是大勢所趨，出現(xiàn)了強(qiáng)者越強(qiáng)的局面。據(jù)CSAConsulting統(tǒng)計(jì)，從企業(yè)的規(guī)模來看，2012年，產(chǎn)值超過1億元的企業(yè)數(shù)量增長13%，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量有所增強(qiáng)，有利于半導(dǎo)體照明行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
一方面，LED行業(yè)暴利時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，面對行業(yè)整體利潤的大幅下降，通過擴(kuò)產(chǎn)、整合、并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等形式可以取得規(guī)模效益、降低生產(chǎn)成本，因此，其成為了不少企業(yè)首選。另一方面，面對國際大廠強(qiáng)勢競爭，合并整合可以在專利、技術(shù)、市場通路等方面優(yōu)勢共享，共同抵抗來自歐洲、日韓等國際大廠的挑戰(zhàn)。
并購價(jià)值首先是市場和客戶
劉建云認(rèn)為，并購本身由兩部分組成，第一部分是企業(yè)的并購價(jià)值，第二部分是企業(yè)的交易價(jià)值，即：好的并購價(jià)值加上合理的交易結(jié)構(gòu)。而企業(yè)的并購價(jià)值第一就是市場和客戶，企業(yè)的市場和客戶對被并購方而言有意義。
無論是璨圓與三安，還是廣鎵與晶電，抑或是隆達(dá)與威力猛，不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)間的合作整合，無論出于何種原因，占領(lǐng)更多的市場是每家企業(yè)的至關(guān)重要的出發(fā)點(diǎn)。
璨圓光電股份有限公司董事長簡奉任在今年7月份曾表示，未來照明市場璨圓下一步工作的重心，希望在大陸尋找可以深度合作的系統(tǒng)照明廠商共同開拓大陸市場。而最終選擇與三安合作，璨圓看重的便是三安光電在大陸擁有的廣闊市場以及政府對于LED產(chǎn)業(yè)的支持。就如簡奉任所講，三安光電產(chǎn)能大、成本報(bào)價(jià)低，未來雙方合作，可以降低成本，同時(shí)讓璨圓光電順利進(jìn)入大陸市場，三安光電則可以通過璨圓光電的國際渠道進(jìn)入海外市場，創(chuàng)造雙贏。
隆達(dá)電子董事長蘇峰正表示，威力盟在led封裝的SMT(表面黏著)制程、燈條、照明等客戶都可為隆達(dá)帶來新的客戶，雙方的互補(bǔ)性相當(dāng)強(qiáng)，可以增加隆達(dá)在非友達(dá)的客戶群。
隆達(dá)電子作為臺灣地區(qū)唯一一家采用“上中下游一條龍模式”生產(chǎn)的led廠家，有著豐富的產(chǎn)業(yè)整合經(jīng)驗(yàn)。蘇峰正在今年6月份接受中國半導(dǎo)體照明網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，垂直整合效應(yīng)顯現(xiàn)的關(guān)鍵在于擁有廣闊的終端市場，即出海口。因此，做垂直整合最重要的是具備最下游出?？?。
占據(jù)市場份額的多少是企業(yè)立足的根本所在。合并整合不僅能產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，更能整合雙方市場資源，借助他人力量比較容易進(jìn)入自身不熟悉的市場，起到事半功倍的效果。有業(yè)者提出，除向上整合以提升生產(chǎn)技術(shù)的品質(zhì)與效率并降低成本外;與傳統(tǒng)照明廠商既有的強(qiáng)大通路優(yōu)勢進(jìn)行水平整合，也是至關(guān)重要的經(jīng)營策略。
今年年初，傳統(tǒng)照明巨頭雷士照明與國內(nèi)LED龍頭封裝企業(yè)瑞豐光電強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手成立合資公司，從事高功率照明用led封裝技術(shù)研發(fā)及封裝產(chǎn)品制造和銷售業(yè)務(wù)。據(jù)悉，該合資公司所生產(chǎn)的LED器件將主要供應(yīng)給雷士照明。
瑞豐光電選擇與以渠道制勝的雷士照明合作，無疑是看重雷士豐富的市場渠道資源，可以為瑞豐光電的產(chǎn)品銷售打開一個(gè)寬廣的出?？?。
其實(shí)，憑借并購整合，迅速壯大規(guī)模和開拓出?？诘淖龇ǎ诤芏鄧H照明巨頭中早就駕輕就熟。歐司朗2011年通過收購德國Siteco、Encelium以及TraxonTechnologies，實(shí)現(xiàn)LED在商用、公共照明、建筑、led照明解決方案、照明控制等領(lǐng)域的資源整合，加速占領(lǐng)led照明應(yīng)用市場。而飛利浦通過收購Lumileds完成中上游的布局，并在接下來的幾年并購了超過10家專注LED細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)。
