上周，3D Systems公司表示，其2013年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將低于預(yù)期，因?yàn)樗跔I(yíng)銷和研發(fā)方面的投入加大而犧牲了利潤(rùn)。很顯然，3D Systems，像3D打印行業(yè)的其他競(jìng)爭(zhēng)者一樣，競(jìng)相擴(kuò)大其業(yè)務(wù)，并搶占市場(chǎng)份額，藉以在更多的競(jìng)爭(zhēng)者涌入這個(gè)蓬勃發(fā)展的行業(yè)之前占據(jù)一個(gè)優(yōu)勢(shì)的位置。 

 

　　當(dāng)然，最大的問題是這些大規(guī)模的賭注如此快速投下是否會(huì)得到回報(bào)。畢竟，許多3D打印公司一定得趕緊變大，因?yàn)榛萜諏⒃诮衲甑哪硞€(gè)時(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)。現(xiàn)有的3D打印機(jī)先行者之間的想法是，他們要趕緊成長(zhǎng)到有足夠的實(shí)力去與惠普龐大的分銷渠道和銷售機(jī)器戰(zhàn)斗。 

 

　　對(duì)于惠普而言，這家全球最大的打印機(jī)制造商錯(cuò)過了3D打印增長(zhǎng)曲線的起步階段。相反，像3D Systems、Stratasys和ExOne公司已經(jīng)能夠建立比商業(yè)關(guān)系，并進(jìn)入制造業(yè)供應(yīng)鏈。相對(duì)于很受關(guān)注的消費(fèi)級(jí)3D打印市場(chǎng)而言，其實(shí)更賺錢的是企業(yè)級(jí)市場(chǎng)，制造企業(yè)的設(shè)計(jì)和建模需求，已經(jīng)使得這些先行的公司能夠獲取數(shù)以百萬美元計(jì)的利潤(rùn)。 

 

　　但是，一個(gè)殘酷的事實(shí)是：無論這些先行的公司如何創(chuàng)新，惠普可能都會(huì)輕而易舉地毀掉他們的那些利潤(rùn)。這就是3D Systems為啥不惜利潤(rùn)降低也要大干快上的原因。此外，惠普還很有可能會(huì)收購一家比較大的3D打印公司以加速進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。另外值得一提的是，愛普生和三菱預(yù)計(jì)也將進(jìn)入3D打印行業(yè)。  

 

　　3D Systems公司盈警凸顯規(guī)模與盈利的難題。該公司表示，2013年的利潤(rùn)將在5.13億美元到5.14億美元之間。12月的未交貨訂單增長(zhǎng)了一倍至2800萬美元，但該公司“在第四季度面臨對(duì)專業(yè)3D打印機(jī)和材料的強(qiáng)勁需求，而零部件打印服務(wù)和消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)的需求則不及預(yù)期。” 

 

　　Jefferies的分析師彼得·米塞克說：“我們繼續(xù)認(rèn)為消費(fèi)級(jí)3D打印市場(chǎng)處于過度炒作的狀態(tài)，并認(rèn)為專業(yè)級(jí)和工業(yè)級(jí)3D打印的機(jī)會(huì)才剛剛開始。消費(fèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，并且市場(chǎng)容量可能低于預(yù)期，更難盈利。” 

 

　　一些分析師認(rèn)為3D Systems公司是這個(gè)市場(chǎng)最具創(chuàng)新性的企業(yè)。但現(xiàn)在該公司說，其non-GAAP收益將是每股83美分至87美分，低于其先前的每股93美分至103美分的目標(biāo)。不用說，3D Systems公司的股價(jià)在上星期三斷崖式下跌。

 

　　投資者往往是短視的，3D Systems其實(shí)已經(jīng)做得很好了：2013年的利潤(rùn)增長(zhǎng)了30%，整體銷售增長(zhǎng)了50％（自2012年1月起該公司已經(jīng)收購了18家公司）。首席執(zhí)行官Avi Reichental說3D Systems公司以犧牲盈利增長(zhǎng)為代價(jià)投入巨資在研發(fā)、銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷領(lǐng)域。“我們很愿意容忍在此期間的盈利減少，甚至輕微地壓縮毛利率，以企大幅加快我們的增長(zhǎng)速度和市場(chǎng)份額，”他說。 

 

　　3D Systems公司的賭注是合乎邏輯的：在過去九周，3D Systems公司推出了24個(gè)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2014年?duì)I收為6.8億美元至7.20億美元。Non-GAAP收入在2014年將是每股73美分至85美分之間。

 

　　為什么要急于增長(zhǎng)不惜犧牲利潤(rùn)？天工社的預(yù)感是，對(duì)于惠普這個(gè)巨無霸涉足市場(chǎng)的緊迫性?；萜論碛袕?qiáng)大的IT和咨詢業(yè)務(wù)，與各行業(yè)的企業(yè)均有業(yè)務(wù)聯(lián)系，出售大型3D打印機(jī)給企業(yè)毫不吃力?；萜者€可以輕而易舉地?cái)D壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利潤(rùn)。想想吧，惠普當(dāng)下的市值550多億美元；最大的3D Systems市值只有50億美元左右，而且現(xiàn)在還有點(diǎn)漲不動(dòng)了。

 

　　惠普將如何行動(dòng)？可能很快。天工社去年十二月報(bào)道了惠普實(shí)驗(yàn)室正在開發(fā)3D打印機(jī)的境況。有幾個(gè)小的3D打印機(jī)產(chǎn)品正在開發(fā)中?；萜論碛旋嫶蟮膶＠麅?chǔ)備，而且還更可以通過購買較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲取相應(yīng)的專利。未來的某些時(shí)候，3D打印的暴發(fā)戶們將不得不在虎口奪食。如果你是這些公司管理人員，你也會(huì)不考慮眼前的利潤(rùn)，抓緊時(shí)間研發(fā)和搶地盤了。