聯(lián)建光電：聯(lián)建光電高性價(jià)比收購西藏泊視，獲取成都壟斷性停車場媒體、客戶資源

 

　　8月4日晚聯(lián)建光電公告：深圳市聯(lián)建光電股份有限公司擬自籌資金不超過人民幣13，000萬元由全資子公司四川分時廣告傳媒有限公司向郎森、宋杰購買其持有的西藏泊視文化傳播有限公司100%股權(quán)，本次交易完成后，分時傳媒對西藏泊視的持股比例為100%，西藏泊視將成為公司的二級全資子公司。

 

　　我們的分析與判斷：收購極具性價(jià)比標(biāo)的，獲取成都壟斷性停車場媒體、客戶資源。

 

　　1，收購標(biāo)的價(jià)格合理，并有房產(chǎn)與現(xiàn)金擔(dān)保，安全邊際極高。

 

　　金額1.3億，以10倍PE收購，而且分6次分期付款，收購價(jià)是5年利潤的1.6倍。第一期付款2800萬元付款占比21%。

 

　　2，西藏泊視媒體資源全面覆蓋于成都市95%以上的核心商圈和高端酒店、住宅區(qū)，收購后使得聯(lián)建光電獲取當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)戶外廣告媒體資源，擴(kuò)充地方廣告渠道，覆蓋本地廣告客戶，實(shí)現(xiàn)橫向擴(kuò)張公司戶外媒體資源的經(jīng)營計(jì)劃。

 

　　3，未來可以期待西藏泊視“戶外媒體+互聯(lián)網(wǎng)”的運(yùn)作模式3.投資建議。

 

　　我們預(yù)計(jì)公司2016-2017年的凈利潤為4.5/6.7億，對應(yīng)EPS為0.75/1.1元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為27.76/18.30倍，給予公司“推薦”評級。

 

　　4，風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)

 

　　利亞德：多點(diǎn)開花，視聽盛宴啟華章

 

　　利亞德-從制造到多元驅(qū)動，邁入發(fā)展新階段

 

　　利亞德經(jīng)過二十來年的發(fā)展，公司在堅(jiān)守以led硬件顯示的基礎(chǔ)上，致力于向行業(yè)提供led全產(chǎn)業(yè)鏈綜合解決方案。經(jīng)過一兩年的探索期，公司已經(jīng)完成了從led顯示業(yè)務(wù)單輪驅(qū)動到多元驅(qū)動的華麗升級。2016年以來，公司在融合現(xiàn)有聲光電業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈綜合解決方案的同時，通過外延并購手段不斷獲取虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)的基礎(chǔ)技術(shù)儲備。如今公司已然站上了一個全新的平臺，未來將面對更廣闊的發(fā)展空間。

 

　　硬件顯示持續(xù)發(fā)力，未來依然值得期待

 

　　近年來，由于led顯示屏的應(yīng)用范圍持續(xù)發(fā)力，公司的硬件顯示業(yè)務(wù)也從單純的室內(nèi)外大屏業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展到包括室外大屏、室內(nèi)大屏、高端大電視以及裸眼VR等新型顯示多業(yè)務(wù)局面。我國體育市場景氣所帶來的場館改造需求，造就了led顯示一片新的藍(lán)海細(xì)分市場。憑借小間距技術(shù)，公司在室內(nèi)大屏領(lǐng)域獲得話語權(quán)的同時，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高速增長，未來隨著小間距技術(shù)的不斷成熟和應(yīng)用范圍的繼續(xù)拓展?jié)B透，利亞德有望在高端民用大電視和新型顯示領(lǐng)域獲得新的增長空間。

 

　　多維融合發(fā)力綜合視覺，構(gòu)建科技文化金融生態(tài)

 

　　2015年起，隨著勵豐文化的加入，公司逐步布局視覺文化產(chǎn)業(yè)，通過投資并購合作等方式，利亞德逐漸搭建起了發(fā)展視覺文化的基礎(chǔ)技術(shù)儲備。形成了包括科技旅游演藝為盈利模式的AR小間距顯示系統(tǒng)、以軍事模擬訓(xùn)練為應(yīng)用對象的，嵌入小間距技術(shù)的裸眼VR場景構(gòu)建以及以可穿戴VR為平臺的游戲、體驗(yàn)店、營銷提升等商業(yè)應(yīng)用三個方向深耕視覺科技的基本框架。未來隨著公司在視覺文化的深入，科技文化金融生態(tài)的構(gòu)建也將逐漸清晰。

 

　　海外戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，打造全球視聽文化領(lǐng)創(chuàng)者

 

　　公司從開啟海外戰(zhàn)略以來，已在全球建立了較為完整銷售體系與合作模式。2015年對美國Planar的收購，使公司除了在產(chǎn)品和市場分布與其形成協(xié)同作用以外，從中吸收Planar先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗(yàn)也能夠驅(qū)動公司更好更快地實(shí)現(xiàn)國際化。未來公司有望憑借完備的全球營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、頂尖的小間距技術(shù)以及高效生產(chǎn)和供應(yīng)鏈響應(yīng)速度等優(yōu)勢成為全球視聽文化的領(lǐng)創(chuàng)者。