24日，本報獲悉，上海一家獲得數(shù)千萬美元風投的戶外新媒體公司正在醞釀大幅裁員，據(jù)稱，為其注入資本的風投在董事會上強烈建議該公司目前必須采取保守的財務(wù)政策。

    這是繼易取傳媒裁員、時代贏客“人員調(diào)整”、TimeMedia即將面臨清盤等消息傳出來之后，又一新媒體的“瘦身”計劃，除了網(wǎng)絡(luò)廣告代理商時代贏客，其他三家均為戶外媒體。

    與此同時，根據(jù)CTR市場研究最新的廣告監(jiān)測報告顯示，今年前9個月，戶外媒體受到宏觀面整治的影響而加速下滑，下滑幅度高達20％，是在所有以廣告收入為盈利模式的媒體當中，下滑幅度最大的一個種類。

    “瘋投”之殤

    優(yōu)勢資本合伙人鄭剛對記者表示，在金融風暴背景之下，以廣告為主要營業(yè)收入的分眾類戶外新媒體行業(yè)和企業(yè)，2009年或?qū)⒓w失寵。

    鄭剛沒有掩飾他對這個行業(yè)的深切憂慮：國內(nèi)的戶外新媒體產(chǎn)業(yè)起步才幾年，增長速度迅猛，而很快，這個行業(yè)就進入整合洗牌期。

    “過去一年及今年上半年，風投們集體不理性，不少人都犯了錯，有的投資了一些并沒有市場價值的戶外新媒體公司。眼下，金融市場180度大轉(zhuǎn)彎以及實體經(jīng)濟受到了波及，風投們措手不及，戶外媒體廣告市場迅速入冬?！?

    在市場火熱的時期，一些投資變成投機、一些風投變成“瘋投”。一些機構(gòu)投資者甚至投資了廁所、餐桌等局限性很強的分眾類戶外媒體，風險很大。

    上海香榭麗廣告有限公司（AdvisionMedia）市場副總裁杜勁松佐證了他的觀點。杜勁松認為，任何一個媒體都是有血統(tǒng)的，需要努力培育和持續(xù)經(jīng)營。他說，一個媒體的行業(yè)適應(yīng)性如果很局限，發(fā)展空間也必然有限。

    昨天，藍馳創(chuàng)投投資總監(jiān)丁鋼在電話里接受采訪時表示，在去年和今年上半年，出現(xiàn)了“搶項目”的盛況——一批VC和PE不約而同出擊，爭奪同一家目標企業(yè)，于是，對項目的估值水平整體提高。現(xiàn)在，估值急速下滑，一些公司的引資計劃鑒于前景不明朗而無限制擱淺。

    一位風投界知名人士稱，去年有的被投公司的PE是七八倍，不料，風云激蕩變幻成風云突變，眼下它的PE就只有三四倍。

    被對賭挾持的企業(yè)

    鄭剛說，去年和今年上半年，一些熱門的戶外新媒體公司為了早日引資，不惜與VC、PE簽署對賭協(xié)議。對賭協(xié)議是指投資方與融資方在達成協(xié)議時，雙方對于未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利。通過條款的設(shè)計，對賭協(xié)議可以有效保護投資人利益。

    上述這些戶外新媒體公司敢于簽署該協(xié)議的一個主要假設(shè)前提是：廣告市場在不斷放量，戶外新媒體產(chǎn)業(yè)的市場容量在增長，且國內(nèi)外資本市場處于上升通道，便于各方套現(xiàn)，實現(xiàn)預(yù)期。

    然而，金融海嘯改寫了這些人的共同夢想。

    今明二年，主要的廣告主房產(chǎn)和汽車行業(yè)廣告投放將逐漸萎縮，尤其是愛好投放戶外廣告的地產(chǎn)商，一旦縮減廣告支出，對戶外媒體影響尤其大。另外，在上海，由于迎世博將拆除部分戶外廣告牌，也給這些新媒體增加了諸多不確定因素。而且，受資本市場影響，風投退出艱難，他們不得不將保持良性現(xiàn)金流循環(huán)的壓力轉(zhuǎn)移到被投企業(yè)身上。

    另外，廣告業(yè)“馬太效應(yīng)”進一步顯現(xiàn)，這意味著成熟的老牌媒體如品牌電視臺和報紙吸引的廣告有可能不降反升，而尚未建立起品牌的新媒體和中小廣告企業(yè)，可能會大量流失訂單。

    德意志銀行投資的國內(nèi)一家樓宇綜合媒體運營機構(gòu)曾希望今年秋天登陸美國納斯達克，目前該計劃已經(jīng)落空。此外，據(jù)公開資料，11月初，分眾傳媒第三季度財報引發(fā)股價大跌45.12%。

    鄭剛表示，未來一到兩年，如果已簽署對賭協(xié)議的新媒體公司仍然無法實現(xiàn)良好的贏利，或者無法讓投資人感受到確切的利益，它們將面臨更大的運營壓力。他說，這些企業(yè)應(yīng)該盡早實現(xiàn)從圈錢到賺錢的積極轉(zhuǎn)變。