“我個(gè)人認(rèn)為，我們的股價(jià)依然被低估！”2007年1月8日，在北京東方廣場(chǎng)的辦公室中，中華網(wǎng)科技公司首席財(cái)務(wù)官和執(zhí)行董事陳曉薇對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者說(shuō)。
有三家美國(guó)投行也持相同的觀點(diǎn)。
中華網(wǎng)科技公司(8006.HK)是一家在香港創(chuàng)業(yè)板上市的綜合性互聯(lián)網(wǎng)公司，其母公司中華網(wǎng)公司(NASDAQ；CHINA)于1999年7月在美國(guó)納斯達(dá)克上市，被譽(yù)為“中國(guó)概念第一股”。目前中華網(wǎng)公司更名為中華網(wǎng)投資集團(tuán)有限公司(CDC)(以下稱中華網(wǎng))。
但“中國(guó)概念第一股”的經(jīng)歷遠(yuǎn)沒(méi)有新浪、搜狐這些小兄弟們風(fēng)光。 被低估的股價(jià)
幾年前，美國(guó)網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時(shí)，中華網(wǎng)的股價(jià)也一蹶不振，長(zhǎng)期在每股4美元以下震蕩。但從2006年開(kāi)始，中華網(wǎng)的股價(jià)開(kāi)始上升，到2006年年底，其股價(jià)已達(dá)到9美元，較年初增長(zhǎng)100%。
對(duì)此，陳曉薇有著自己的解讀。 她認(rèn)為，中華網(wǎng)在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，并沒(méi)有采取向新浪等公司那樣的“燒錢”策略，而是將上市后募集的資金用于收購(gòu)軟件企業(yè)。
“其實(shí)我們的業(yè)績(jī)一直很不錯(cuò)，只不過(guò)在同投資者的溝通中，我們不夠積極，因此造成了長(zhǎng)期以來(lái)股價(jià)的低迷”。
而從去年開(kāi)始，中華網(wǎng)的管理層開(kāi)始頻繁的“路演”，投資者對(duì)中華網(wǎng)了解的加深，被陳曉薇認(rèn)為是中華網(wǎng)此輪股價(jià)上漲的最重要原因。
據(jù)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》了解，中華網(wǎng)已募集到4.78億美元的資金，用于中華網(wǎng)內(nèi)部的整合與業(yè)務(wù)拓展。中華網(wǎng)CEO葉克勇計(jì)劃將中華網(wǎng)的三大業(yè)務(wù)：軟件、游戲和門戶網(wǎng)站都鍛造為全球前10名。
據(jù)陳曉薇透露，中華網(wǎng)目前正考慮將其三大業(yè)務(wù)分別分拆上市，2006年圣誕節(jié)前后，中華網(wǎng)的游戲部門已經(jīng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。一個(gè)未經(jīng)證實(shí)的消息是，中華網(wǎng)將考慮在倫敦上市。
成功還是失??？
1999年7月，中華網(wǎng)在納斯達(dá)克成功上市，融資8600萬(wàn)美元；2000年1月，中華網(wǎng)再次發(fā)行新股，又從納斯達(dá)克募得令人驚訝的3億美元；而后在2000年3月，中華網(wǎng)又將旗下香港網(wǎng)國(guó)際網(wǎng)絡(luò)公司(HK：8006)分拆并于香港創(chuàng)業(yè)板上市，募得1.7億美元，以至于中華網(wǎng)在鼎盛時(shí)期一度擁有5.6億美元的現(xiàn)金。
在這種背景下，中華網(wǎng)的股價(jià)一度高達(dá)每股80美元。但本世紀(jì)初的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅讓中華網(wǎng)的股價(jià)長(zhǎng)期在4美元以下徘徊。
2003年前后，短信服務(wù)曾經(jīng)使得新浪等公司的業(yè)績(jī)大幅提升，但同樣經(jīng)營(yíng)這一業(yè)務(wù)的中華網(wǎng)并未因此受益。
“我們走了和新浪等門戶網(wǎng)站不同的道路，從現(xiàn)在來(lái)看，我們的路并沒(méi)有走錯(cuò)。”陳曉薇說(shuō)。
一些門戶網(wǎng)站走的是“燒錢換市場(chǎng)的道路”，也就是通過(guò)市場(chǎng)推廣，擴(kuò)大網(wǎng)站的點(diǎn)擊率。 但中華網(wǎng)在思路則是將上市募集的資金用于再投資。
在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，中華網(wǎng)開(kāi)始把寶押在了軟件上面，并于2002年在收購(gòu)鉑金(中國(guó))有限公司后成立了中華網(wǎng)CDC軟件集團(tuán)。從此，中華網(wǎng)的軟件業(yè)務(wù)便走上了一條“收購(gòu)式”的發(fā)展道路。
在2003年這短短的一年時(shí)間里，中華網(wǎng)先后收購(gòu)了四家軟件公司，并購(gòu)這四家軟件公司共花去了1.25億美元，換來(lái)的是一個(gè)更加清晰的中小企業(yè)軟件服務(wù)商版圖，從ERP、CRM、HRP、SCM到BI，中華網(wǎng)的軟件產(chǎn)品無(wú)不涉及。
但中華網(wǎng)的這些舉措并不為外界所知，不僅如此，“有些中華網(wǎng)的員工都不知道中華網(wǎng)還是一家軟件公司?！敝腥A網(wǎng)的一位管理人員無(wú)奈地笑著說(shuō)。 頻繁資本運(yùn)作
中華網(wǎng)的管理層顯然已經(jīng)意識(shí)到這種做法的弊病，因此從2006年開(kāi)始，中華網(wǎng)開(kāi)始頻繁和投資者接觸。
2006年11月15日，中華網(wǎng)宣布完成了價(jià)值1.68億美元的可換股優(yōu)先債券發(fā)售。這批債券以私募的形式售給12家機(jī)構(gòu)投資者，年息為3.75%，將于2011年到期。
在相關(guān)文件中，中華網(wǎng)計(jì)劃將發(fā)售債券所得收益用于軟件和游戲的收購(gòu)計(jì)劃，以及游戲開(kāi)發(fā)、研發(fā)投資和常規(guī)企業(yè)用途，包括支持新發(fā)展計(jì)劃的營(yíng)運(yùn)資金。
同時(shí)協(xié)議中表示，如果中華網(wǎng)旗下子公司軟件或游戲成功進(jìn)行首次公開(kāi)招股，這些債券可以按照一定比例轉(zhuǎn)換為新上市公司的普通股，該比例將依據(jù)首次公開(kāi)招股發(fā)行價(jià)確定。如果未來(lái)兩年內(nèi)都沒(méi)能成功進(jìn)行首次公開(kāi)招股，這些債券可以兌換為中華網(wǎng)在納斯達(dá)克的普通股，兌換價(jià)格為每股10.37美元。
不僅在資本市場(chǎng)進(jìn)行操作，中華網(wǎng)還在實(shí)體領(lǐng)域有諸多動(dòng)作：和谷歌(google.com)簽訂合作協(xié)議；中華網(wǎng)游戲集團(tuán)公司向韓國(guó)獨(dú)立網(wǎng)游開(kāi)發(fā)商Gorilla
Banana Entertainment(下稱GBE)投資15億韓元(約162萬(wàn)美元)，開(kāi)發(fā)新游戲。
對(duì)于這種操作，中華網(wǎng)科技公司執(zhí)行COO方冬磊的解釋是，中華網(wǎng)為未來(lái)發(fā)展打下基礎(chǔ)，因?yàn)殡S著搜索引擎時(shí)代的來(lái)臨，無(wú)論是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，還是網(wǎng)絡(luò)游戲，中華網(wǎng)都必須要進(jìn)行深刻的調(diào)整。據(jù)悉，
