投資建議：機(jī)構(gòu)給搜狐的評級是“買入”，預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)股票價(jià)格能漲至28美元。因?yàn)槠放?a href="http://www.yskii.cn/mall/search.php?kw=廣告" target="_blank">廣告和令人驚喜的移動(dòng)增值收入，搜狐財(cái)務(wù)高端化加快，EPS穩(wěn)步增加，都超過華爾街預(yù)期。
讓華爾街信心十足的是因?yàn)樗押钠放?a href="http://www.yskii.cn/mall/search.php?kw=廣告" target="_blank">廣告發(fā)展迅猛超過預(yù)期；房地產(chǎn)廣告繁榮；移動(dòng)增值業(yè)務(wù)超過預(yù)期。
一、品牌廣告發(fā)展迅猛超過預(yù)期：搜狐第三季度品牌廣告營收為2100萬美元，同比增長35%，比上一季度增長9%，超過公司預(yù)期。廣告主包括汽車、房地產(chǎn)和IT垂直行業(yè)。根據(jù)尼爾森調(diào)查報(bào)告顯示，中國的互聯(lián)網(wǎng)廣告迅猛發(fā)展，在未來一年內(nèi)將達(dá)到7億美元，遠(yuǎn)超過此前預(yù)測的6億美元。
二、第四季度房地產(chǎn)廣告強(qiáng)力反彈。房地產(chǎn)廣告在第三季度有些疲軟，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為第四季度會(huì)有所反彈。根據(jù)上海每日新聞報(bào)道，第四季度的房地產(chǎn)投資增加24%，在全國70個(gè)城市里，房地產(chǎn)價(jià)格都呈上漲趨勢。盡管中國政府最近宏觀調(diào)控，希望降低房地產(chǎn)投資熱，但難以平抑房價(jià)上漲勢頭。
三、移動(dòng)增值業(yè)務(wù)超出預(yù)期。搜狐三季度的無線業(yè)務(wù)營收為880萬美元，高于機(jī)構(gòu)預(yù)期的770萬目標(biāo)。盡管受到移動(dòng)運(yùn)營商政策變化的影響，仍然比去年同期增長31%，比上一季度僅下滑2%；考慮到二次確認(rèn)和每月的提醒政策，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)搜狐第四季度無線業(yè)務(wù)營收會(huì)繼續(xù)下滑，但管理層會(huì)通過一系列的動(dòng)作來減緩下滑幅度。
四、機(jī)構(gòu)認(rèn)為搜狐的第四季度預(yù)期會(huì)穩(wěn)步增長。增長的動(dòng)力主要依靠廣告收入的穩(wěn)步上升。搜狐的管理層認(rèn)為公司會(huì)從體育和娛樂的視頻發(fā)展中獲益。此外，搜狐還會(huì)從WTO協(xié)議使外國銀行進(jìn)入零售業(yè)務(wù)的政策中獲益。機(jī)構(gòu)認(rèn)為搜狐會(huì)完成2006年第四季度的目標(biāo)：總營收為3400萬美元到3600萬，EPS為0.20美元到0.22美元。
