投資建議：機構(gòu)給搜狐的評級是“買入”，預(yù)計12個月內(nèi)股票價格能漲至28美元。因為品牌廣告和令人驚喜的移動增值收入，搜狐財務(wù)高端化加快，EPS穩(wěn)步增加，都超過華爾街預(yù)期。
讓華爾街信心十足的是因為搜狐的品牌廣告發(fā)展迅猛超過預(yù)期；房地產(chǎn)廣告繁榮；移動增值業(yè)務(wù)超過預(yù)期。
一、品牌廣告發(fā)展迅猛超過預(yù)期：搜狐第三季度品牌廣告營收為2100萬美元，同比增長35%，比上一季度增長9%，超過公司預(yù)期。廣告主包括汽車、房地產(chǎn)和IT垂直行業(yè)。根據(jù)尼爾森調(diào)查報告顯示，中國的互聯(lián)網(wǎng)廣告迅猛發(fā)展，在未來一年內(nèi)將達到7億美元，遠超過此前預(yù)測的6億美元。
二、第四季度房地產(chǎn)廣告強力反彈。房地產(chǎn)廣告在第三季度有些疲軟，但機構(gòu)認為第四季度會有所反彈。根據(jù)上海每日新聞報道，第四季度的房地產(chǎn)投資增加24%，在全國70個城市里，房地產(chǎn)價格都呈上漲趨勢。盡管中國政府最近宏觀調(diào)控，希望降低房地產(chǎn)投資熱，但難以平抑房價上漲勢頭。
三、移動增值業(yè)務(wù)超出預(yù)期。搜狐三季度的無線業(yè)務(wù)營收為880萬美元，高于機構(gòu)預(yù)期的770萬目標。盡管受到移動運營商政策變化的影響，仍然比去年同期增長31%，比上一季度僅下滑2%；考慮到二次確認和每月的提醒政策，機構(gòu)預(yù)計搜狐第四季度無線業(yè)務(wù)營收會繼續(xù)下滑，但管理層會通過一系列的動作來減緩下滑幅度。
四、機構(gòu)認為搜狐的第四季度預(yù)期會穩(wěn)步增長。增長的動力主要依靠廣告收入的穩(wěn)步上升。搜狐的管理層認為公司會從體育和娛樂的視頻發(fā)展中獲益。此外，搜狐還會從WTO協(xié)議使外國銀行進入零售業(yè)務(wù)的政策中獲益。機構(gòu)認為搜狐會完成2006年第四季度的目標：總營收為3400萬美元到3600萬，EPS為0.20美元到0.22美元。
