投資建議：機(jī)構(gòu)給搜狐的評(píng)級(jí)是“買(mǎi)入”，預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)股票價(jià)格能漲至28美元。因?yàn)槠放?a href="http://www.yskii.cn/mall/search.php?kw=廣告" target="_blank">廣告和令人驚喜的移動(dòng)增值收入，搜狐財(cái)務(wù)高端化加快，EPS穩(wěn)步增加，都超過(guò)華爾街預(yù)期。
讓華爾街信心十足的是因?yàn)樗押钠放?a href="http://www.yskii.cn/mall/search.php?kw=廣告" target="_blank">廣告發(fā)展迅猛超過(guò)預(yù)期；房地產(chǎn)廣告繁榮；移動(dòng)增值業(yè)務(wù)超過(guò)預(yù)期。
一、品牌廣告發(fā)展迅猛超過(guò)預(yù)期：搜狐第三季度品牌廣告營(yíng)收為2100萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)35%，比上一季度增長(zhǎng)9%，超過(guò)公司預(yù)期。廣告主包括汽車(chē)、房地產(chǎn)和IT垂直行業(yè)。根據(jù)尼爾森調(diào)查報(bào)告顯示，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)廣告迅猛發(fā)展，在未來(lái)一年內(nèi)將達(dá)到7億美元，遠(yuǎn)超過(guò)此前預(yù)測(cè)的6億美元。
二、第四季度房地產(chǎn)廣告強(qiáng)力反彈。房地產(chǎn)廣告在第三季度有些疲軟，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為第四季度會(huì)有所反彈。根據(jù)上海每日新聞報(bào)道，第四季度的房地產(chǎn)投資增加24%，在全國(guó)70個(gè)城市里，房地產(chǎn)價(jià)格都呈上漲趨勢(shì)。盡管中國(guó)政府最近宏觀調(diào)控，希望降低房地產(chǎn)投資熱，但難以平抑房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭。
三、移動(dòng)增值業(yè)務(wù)超出預(yù)期。搜狐三季度的無(wú)線業(yè)務(wù)營(yíng)收為880萬(wàn)美元，高于機(jī)構(gòu)預(yù)期的770萬(wàn)目標(biāo)。盡管受到移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商政策變化的影響，仍然比去年同期增長(zhǎng)31%，比上一季度僅下滑2%；考慮到二次確認(rèn)和每月的提醒政策，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)搜狐第四季度無(wú)線業(yè)務(wù)營(yíng)收會(huì)繼續(xù)下滑，但管理層會(huì)通過(guò)一系列的動(dòng)作來(lái)減緩下滑幅度。
四、機(jī)構(gòu)認(rèn)為搜狐的第四季度預(yù)期會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的動(dòng)力主要依靠廣告收入的穩(wěn)步上升。搜狐的管理層認(rèn)為公司會(huì)從體育和娛樂(lè)的視頻發(fā)展中獲益。此外，搜狐還會(huì)從WTO協(xié)議使外國(guó)銀行進(jìn)入零售業(yè)務(wù)的政策中獲益。機(jī)構(gòu)認(rèn)為搜狐會(huì)完成2006年第四季度的目標(biāo)：總營(yíng)收為3400萬(wàn)美元到3600萬(wàn)，EPS為0.20美元到0.22美元。
